S&P prevé estabilidad en el mercado de la deuda estructurada de Latinoamérica

31/7/2008 - 00:26(GMT)

Nueva York, 30 jul (EFE)- La agencia de calificación de riesgo Standard & Poor's (S&P) señaló hoy que prevé un comportamiento estable para la mayoría de activos de deuda estructurada en América Latina en la segunda mitad de este año.

Los expertos de S&P mantienen esa perspectiva siempre que las turbulencias en los mercados internacionales de crédito no generarán una recesión generalizada en Estados Unidos o a nivel mundial, detallaron en una presentación ofrecida a inversores.

La agencia explica que el mercado de deuda estructurada creció en América Latina en la primera mitad del año, tanto entre países de la región, como en algunos de los mayores mercados nacionales, incluidos Brasil, México y Argentina, hasta los 7.200 millones de dólares, frente a los de 7.100 del ejercicio anterior.

En el caso de México, explica que ciertos sectores como el de la propiedad inmobiliaria residencial "son sensibles a cambios cíclicos" y señala que por ese motivo observan con cuidado la titulización de créditos a corto plazo vinculados a la construcción.

Aunque la demanda de vivienda en ese país se mantiene en general elevada, la agencia asegura haber visto "signos de exceso de oferta de unidades nuevas en ciertas áreas", lo que causa un retraso en las ventas y afecta de manera negativa a la negociación de créditos a corto plazo.

La agencia advierte de que una menor disponibilidad de crédito hipotecario y un incremento en los costes financieros y de materias primas en la construcción pueden influir a medio plazo en ese ámbito.

En cuanto a Brasil, Standard & Poor's afirma que ese país se está beneficiando de una estabilidad política, de una mejoría significativa en su economía y de los altos precios de las materias primas.

En lo que va de año, la expansión del mercado crediticio ha impulsado el crecimiento de la negociación de deuda, a pesar de las presiones inflacionarias y al aumento de los tipos de interés.

La agencia señala que "ha habido un creciente interés" por parte de inversores extranjeros en negociar préstamos en el mercado nacional desde que en abril elevó la calificación de la deuda soberana de ese país.

"Prevemos que la titulización continuará siendo una alternativa de financiación atractiva para compañías e instituciones financieras de pequeño y medio tamaño en 2008 y 2009", señalaron los expertos de la firma.

Respecto del entorno económico en ese país, considera que es algo más incierto y recuerda las alzas en los tipos de interés y algo de ralentización de la actividad, pero cree que aún es positivo para las compañías brasileñas en general.

El acceso a nuevos créditos "se ha deteriorado" en los últimos meses, según la agencia, debido a mayores limitaciones en los mercados de capital tanto a nivel nacional como internacional, pero considera que las empresas no sufren presiones de liquidez a medio plazo.

El incremento de los precios es el principal riesgo en el corto plazo para sectores con una elevada dependencia del coste de las materias primas.

En el caso de Argentina, los expertos señalan que el sector empresarial afronta severos desafíos y que un mayor control gubernamental hace que el entorno de negocios sea "imprevisible".

Indican que la inflación y otras variables importantes son "inciertas y muy difíciles de prever" y señalan que el entorno político ha sido cambiante en meses pasados y que los gastos están aumentando más que los ingresos, lo que deteriora los márgenes de beneficio.

El panorama es diferente en Chile, según Standard & Poor's, ya que allí se percibe un entorno económico e institucional estable que fomenta la inversión.

La agencia señala que los elevados precios de algunas materias primas tienen un efecto positivo en sectores como el minero o el papelero, entre otros, y que un peso fuerte favorece el consumo, pese a que afecta a los beneficios de los exportadores.

Señala no obstante que la inflación puede convertirse en un problema para el mercado crediticio, aunque se prevé que con un efecto limitado. EFE vm/mgl/ao

Terra/EFE